SPARTA FUNDOS DE INVESTIMENTO
FUNDOS DE COMMODITIES
Relatório Mensal – Janeiro/2013
06 Feb 2013 10:14 AM
Já foi divulgado o relatório mensal dos fundos Sparta do mês de Janeiro/2013. Segue o comentário do gestor:
Mercados
Em Janeiro pudemos observar um cenário externo positivo, com as bolsas americanas fechando com fortes altas. Diante deste cenário otimista, os investidores estrangeiros retomaram as compras de ações brasileiras, com um fluxo positivo de aproximadamente R$ 4,3 bilhões. Mesmo com todos estes fatores a favor, o risco de apagão e de novas medidas do governo pressionou o Ibovespa, que fechou Janeiro com -2,0%, prejudicando as posições de ações do Sparta Cíclico.
Grãos
A safra recorde de Soja na América do Sul deverá ser suficiente para abastecer o mercado mundial já no primeiro semestre, e os patamares elevados dos preços atuais levarão os produtores dos EUA a aumentarem a área de plantio. Desta forma nós acreditamos que a oferta será muito superior a demanda em ambos os semestres, e hoje possuímos posições vendidas em Soja como nossa principal posição em commodities.
Mesmo diante deste cenário, em Janeiro tivemos uma alta nos preços da soja de +3,8%, resultando em perdas para nossas posições. A produção de Soja sofreu diante da seca na região Sul do Brasil e principalmente na Argentina, diminuindo a produtividade das lavouras da região.
Por outro lado, a região Centro-Oeste está recebendo chuvas acima do normal e podemos esperar produtividades muito boas nesta região. Outro fator que influenciou esta alta foi a antecipação das importações da China em função de seu ano novo lunar em Fevereiro.
O Milho também teve uma forte valorização em janeiro, fechando com alta de +5,8%, acompanhando principalmente a alta do petróleo. Ao contrário da Soja, as exportações de milho estão em um ritmo muito fraco e até abaixo da estimativa do USDA. Com os preços atuais, o milho produzido nos EUA não é competitivo, e podemos esperar excedentes de produção e quedas dos patamares atuais de preço. Outro fator de baixa é o fechamento de diversas usinas de produção de etanol a partir do milho, reduzindo ainda mais sua demanda.
Os fundos Sparta Commodities, Sparta Cíclico e o Sparta Trends possuem posições vendidas em grãos.
Açúcar
Os preços do açúcar fecharam o mês em queda de -3,7%, o que trouxe ganhos e ajudou a anular parcialmente as perdas das posições em grãos. A oferta brasileira segue em ritmo forte em função da colheita que se extendeu por mais tempo que o previsto.
A produção em alguns países importantes também está superando as expectativas, com revisão para cima das expectativas de produção na Índia, Tailândia e Ucrânia.
As chuvas no Centro Sul do Brasil estão beneficiando os canaviais e a perspectiva é de um início de colheita precoce.
No mercado de Etanol, os eventos mais importantes foram o aumento da gasolina em 6,6% anunciado pela Petrobrás e a confirmação por parte do Ministro de Minas e Energia de que a mistura de etanol na gasolina subirá para 25% já em maio. Dessa forma teremos um forte crescimento no consumo de etanol, tanto anidro quanto hidratado.
Tendo em vista o preço do açúcar mais próximo do nosso objetivo e o aumento do risco nesse mercado com as ações do governo e as oportunidades mais atrativas nos grãos, continuamos vendidos no açúcar nos fundos de commodities, mas com posições menores.
Estratégias Quantitativas
O Sparta Dinâmico mais uma vez entregou um consistente retorno de 127% do CDI. Chama atenção a excelente relação risco x retorno do fundo, com sharpe em 6 meses de 1,7.
Renda Fixa
O destaque na renda fixa fica mais uma vez com o Sparta Top Renda Fixa, que manteve seu bom retorno de 114% do CDI tanto no mês, quanto desde o início. Atualmente o fundo tem cerca de 80% parte de seus ativos classificados com rating AA e AAA, que são considerados de alta qualidade.
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