World Economic Outlook Update
Em conferência realizada na sede do FMI em Nova Iorque, em 23.01.2013, OLIVIER BLANCHARD, o respeitado diretor do Fundo Monetário Internacional, recomenda otimismo cauteloso na gestão da política econômica. A seguir, a íntegra de seu pronunciamento.
O otimismo está no ar, particularmente nos mercados financeiros, e alguns otimismo cauteloso de fato poderia ser justificado. Em relação a onde estávamos no mesmo período do ano passado, os riscos agudos diminuíram. O abismo fiscal nos EUA e a implosão do euro na Europa ambos foram evitados e incerteza é menor.
Mas devemos ter ilusões. Restam consideráveis desafios à frente e os da recuperação, como ficará claro quando você vê os números, continua a ser lento, de fato, muito lento. Poeticamente, uma maneira de pensar o mundo hoje é que podem ter sido evitados os penhascos, mas ainda são enfrentadas altas montanhas.
Um ano atrás, estávamos preocupados com dois riscos a curto prazo. Nós estávamos preocupados que o impasse poderia levar a excesso de consolidação orçamentária nos EUA, o abismo fiscal; e nós estávamos preocupados que os mecanismos europeus de defesa (firewalls) poderiam não ser fortes o suficiente para evitar uma grande crise na Espanha ou na Itália.
Quando olhamos hoje, tem havido progressos em ambas as frentes. O acordo alcançado no final do ano nos EUA, em 2012, não resolve os problemas fiscais, por qualquer meio, mas a extensão da consolidação orçamentária, em 2013, deverá ser próximo do aproximado.
Na Europa, tem convencido os mercados financeiros o progresso feito em várias frentes do programa OMT, posto em prática pelo Banco Central Europeu (BCE) para o início de uma união bancária. E penso que também outros observadores tem se convencido de que os mecanismos de defesa de fato funcionam e que a Europa está comprometida com o euro.
Mas a página não foi virada. A recuperação mundial continua a ser dificultada pela necessidade de consolidação orçamentária e por um sistema financeiro ainda fraco.
Permitam-me fazer agora uma breve turnê pelo mundo a partir de onde as coisas não estão indo muito bem para onde as coisas estão em melhor forma.
Os desafios permanecem claramente maiores na periferia europeia. Prevemos para os países europeus mais um ano de recessão, com -1 por cento para a Itália, -1,5 por cento para a Espanha.
O processo de ajuste está de fato em curso e a competitividade está começando a melhorar, a participação nos mercados de exportação está começando a aumentar, os spreads soberanos têm decrescido consideravelmente, desequilíbrios crossborder e essas coisas conhecidas como desequilíbrios Target Two em alguns casos têm se estabilizado e, em outros casos tem começado a se inverter.
No entanto, as taxas de juros ainda são muito altos, o ajuste fiscal necessário ainda é grande, a incerteza ainda é muito presente e todos esses fatores levam à baixa demanda e baixa produção.
França e Alemanha
Voltando para os países centrais europeus, eles estão fazendo melhor, mas só um pouco melhor, e as previsões que temos são de crescimento positivo, mas anêmico, de 0,6% na Alemanha e 0,3% na França em 2013.
Parte desse crescimento é lento devido à consolidação fiscal, alguns devidos aos efeitos persistentes de incerteza que foi muito alta no ano passado, outros devidos às deficiências na periferia européia afetando as exportações, em particular.
Algumas delas podem ter origem no que economistas denominam "espírito animal deprimido", ou seja, que, depois de muitos anos de crise e dificuldade de construção da Europa, os consumidores e as empresas podem estar esperando por sinais mais fortes de crescimento para começar a gastar, mas ao fazê-lo estão atrasando a recuperação. No entanto, as condições financeiras estão melhorando, e os baixos números de que disponho, de França e Alemanha, ocultam o fortalecimento gradual do crescimento para além de um ano.
Japão
Agora deixe-me voltar ao Japão. Japão entrou em recessão em 2012. Graças, em parte, às novas medidas que foram anunciadas pelo governo e do banco central, neste mês, o crescimento deve ser positivo em 2013. Nossa previsão é de um crescimento de 1,2 por cento em 2013.
Em termos de políticas, a meta de inflação alta e um crescimento mais ambicioso de políticas monetárias são muito bem-vindos. O pacote fiscal nos levou a aumentar a nossa previsão de crescimento para 2013 em cerca de 0,5%, mas que vem com uma ressalva muito grande que é o aumento de riscos fiscais, dado o nível inicial da dívida e dada a ausência de um plano de consolidação fiscal de médio prazo.
Deixe-me voltar para o maior país avançado, os EUA. Os EUA está em melhor forma do que a Europa ou Japão. A questão principal, como vocês bem sabem, permanece a necessidade de um claro plano de consolidação fiscal de médio prazo, mas, mesmo na ausência de um plano desse tipo, a consolidação fiscal é provável que continue a um ritmo razoável em 2013.
Se você deixar de lado o caminho fiscal, o resto da economia mostra sinais de melhoria da saúde. Investimento em habitação é definitivamente em ascensão e riqueza para índices de renda descartáveis estão de volta às médias históricas para que o consumo deve ser bastante forte daqui em diante.
Mesmo o investimento fixo que tinha sido surpreendentemente fraco nos últimos tempos mostra alguns sinais de fortalecimento. Prevemos que alcance 2% em 2013, mas mais uma vez com um fortalecimento gradual da taxa de crescimento ao longo do ano.
BRICs
Por fim, deixe-me voltar para os mercados emergentes e economias em desenvolvimento. Eles estão previstos para sustentar forte crescimento, embora não as altas taxas que alguns deles experimentaram antes da crise. Previsão de crescimento para o grupo como um todo é de 5,5% para 2013. Isso representa um aumento de 5,1% em 2012.
A poucas previsões mais específicas, por exemplo, para a China, nós previsão de crescimento da China em 8,2% em 2013, a Índia em 5,9% e 3,5% no Brasil, que é uma grande melhoria em 1 por cento que tinham em 2012.
Fraco investimento na Índia e no Brasil são uma fonte de preocupação, mas, em geral, a maioria dos mercados emergentes e países em desenvolvimento têm sido capazes de compensar a diminuição da procura externa que vem da fraqueza nos países avançados com alta demanda interna e eles têm sido capazes de lidar com a volatilidade dos fluxos de capitais, que é claramente uma questão que continua a ser importante.
Permitam-me concluir. Em geral estes desenvolvimentos levam-nos a prever crescimento de 3,5% para o mundo de 2013. Este é comparado com 3,2% em 2012, de modo que este é o melhor, mas não é grande. E, em particular os números de crescimento não são o suficiente para fazer uma diferença na taxa de desemprego nas economias avançadas, que vai permanecer pensamos em 8% em 2013, o mesmo número mais ou menos como em 2012.
Otimismo Cauteloso
Qual é o nosso conselho de política? É basicamente o mesmo. Otimismo do mercado financeiro não deve levar à complacência política - eu acho que seria a mensagem principal.
Nós já vimos este problema no passado e sempre se preocupar que ele volta de novo. Agora que planos claros foram estabelecidas, a implementação continua a ser fundamental para a Zona Euro.
Planos de médio prazo de consolidação orçamentária são ainda muito necessários no Japão e nos EUA onde há um longo caminho a percorrer. Para concluir, com o progresso nessas frentes - voltando ao tema no início - justifica-se de fato um otimismo cauteloso.
Tradução a cargo da Redação do Jornal Franquia.
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