Derivativos de juros – DI Futuro (% a.a.)
a) A curva DI recuou na maior parte dos contratos, com maior intensidade entre set/2018 e out/2020, mas se elevou nos vencimentos longos, com liquidez bastante elevada (em média diária de 1.812,8 mil transações) e aumento da inclinação positiva
b) Entre os derivativos curtos, o recuo assimilou a calibragem motivada pela redução da Selic e a surpresa do comunicado do Bacen, sinalizando possibilidade de mais um rebaixamento no próximo Copom (com pouca influência do emprego pelo Caged, com abertura de 61,2 mil postos, e do IPCA-15 de março, em 0,10%)
c) Entre os longos, a alta acompanhou o aumento da aversão ao risco observada nos mercados globais, em face das tensões entre EUA e China, e incertezas no cenário político doméstico
d) O CDS Brasil acompanhou a maior percepção de risco e se manteve na linha superior da atual banda (entre 172 e 142 pontos); o perfil gráfico continua baixista, mas o movimento atual começa a testar a resistência e merece atenção
e) A compilação do Relatório Focus aponta mais um recuo do IPCA nos dois anos (3,57% e 4,10%, respectivamente, em 2018 e 2019); melhoria para o PIB em 2018 (2,89%) e estável em 2019 (3,00%); e estabilidade para a Selic em 2018 e 2019 (6,50% e 8,00%) e para o câmbio (R$ 3,30, e R$ 3,39)
Juro Real pela NTN-B (cupom % a.a.)
a) A estrutura da NTN-B apresentou sinais mistos, com redução dos rendimentos até 2030 (mais fortemente entre mai/2019 e ago/2022) e discreta alta nos mais longos, em linha com a tendência dos juros DI
b) O yield médio dos papéis variou de 4,34% para 4,25% (considerando o yield médio da curva em todos os vencimentos), com o maior em 5,14% e o menor em 2,19% ao longo da semana; os mais voláteis foram os papéis de mai/2019 a ago/2022
c) A inflação implícita medida pelo desconto DI/NTN-B alternou altas e baixas, no horizonte
FRA Cambial (% a.a.)
a) A curva do FRA cambial sofreu elevação em todos os vencimentos, com relativa homogeneidade de variação de yields entre os contratos, sob maior influência do dólar spot
b) No exterior, agravou-se o sentimento de risco global, com a possibilidade de a China reduzir suas operações com Treasuries e os EUA restringirem a transferência de tecnologia para a China; na semana, a curva dos títulos recuou, mas na sexta-feira elevaram-se de modo expressivo; o yield do T-bond 10Y continua em tendência de alta, testando a resistência de 2,98%; se superar este nível, poderá buscar os 3,18%
Dólar Comercial (BM&F)
a) A moeda entrou em tendência de alta, confirmando o acúmulo de forças altistas, mas elevando a volatilidade
b) O movimento atual deslocou a oscilação para uma faixa mais alta, entre R$ 3,33 e R$ 3,26,
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