RENDA FIXA - Análise Semanal de Mercado 22.01.2018
Yields domésticos interrompem queda, sinalizando cautela
Diferentemente do observado na semana anterior, o abrandamento do yield do derivativo de jan/2027 respeitou o suporte seguinte e sinaliza, neste momento, um comportamento de acomodação, em torno dos 10,30%.
Ou seja, os primeiros sinais de recuo dos juros longos, recentemente emitidos pelos contratos DI, ainda não foram acompanhados da necessária confirmação, para estabelecer um movimento consistente de queda.
De fato, tanto a estrutura do DI futuro quanto a curva da NTN-B apresentaram um comportamento conjunto bastante incomum ao longo da semana, com variações diárias praticamente insignificantes – e referendadas pela quase estabilidade das estimativas do Relatório Focus publicado hoje.
Este comportamento condiz muito estreitamente com as demais referências da renda fixa doméstica, com destaque para o CDS Brasil, e reflete a estratégia de maior prudência dos agentes, diante da retomada das discussões sobre a reforma da previdência e em face da proximidade do julgamento do ex-presidente Lula, com seus desdobramentos no quadro eleitoral.
Por outro lado, cabe notar que estas mesmas incertezas não acarretaram agravamento das métricas de risco, refletidas pela inclinação da curva DI e pelo CDS Brasil.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise preparado por RENATO ODO, CNPI-P, Analista Sênior, e JOSE ROBERTO DOS ANJOS, CNPI-P, Analista Sênior, ambos da equipe do BB Investimentos
robertodosanjos@bb.com.br