Boletim FOCUS, de 22.01.2018
Indicadores em compasso de espera – mas, alta do PIB para 2019
No relatório semanal Focus do Banco Central, as projeções de mercado desta semana tiveram como destaque a elevação do PIB para 2019, que passou de 2,80% para 2,99%. Os demais indicadores seguiram navegando em “compasso de espera”.
Os recentes dados econômicos domésticos sinalizaram que o PIB 4T17 versus o PIB 4T16 poderá ter crescido cerca de 2,5% - o que levaria o crescimento de 2017 a encerrar em torno de 1,1%, variação condizente com os últimos índices de atividade econômica (IBC-Br) do Banco Central.
Agora, o mercado monitorará os desdobramentos do julgamento do ex-presidente Lula, que está marcado para ocorrer na próxima 4ª feira, dia 24 de janeiro, que poderá alterar sobremaneira o quadro de candidatos para as eleições presidenciais de outubro deste ano.
Investidores desconsideraram rebaixamento pela S&P
O fato favorável ao longo da semana anterior foi a reabertura da emissão do bônus soberano Global 2047, tendo tido demanda quatro vezes maior do que o volume captado, de US$ 1,5 bilhão. A taxa pactuada teve yield de 5,60%, contra os 5,875% em julho de 2016 quando o título foi lançado, ajudando a balizar emissões de papéis no mercado internacional por companhias brasileiras. Esta operação denota claramente o apetite dos investidores, que simplesmente desconsideraram o rebaixamento recente da classificação soberana do Brasil por uma agência de rating, preferindo investir da majoritária percepção atual de progressiva evolução dos fundamentos econômicos do País, do que ficar “olhando pelo retrovisor”.
Nos EUA, o Livro Bege do Fed, com suas considerações sobre as condições atuais da economia, foi bem recebido pelo mercado. O documento mostrou maior crescimento em algumas regiões e ritmo moderado em outras, mas, sem pressões de preços, bem como um aumento de investimentos em alguns setores industriais.
A China registrou crescimento de 6,9% em 2017, versus 6,7% em 2016, tendo subido 1,6% no PIB 4T17 / 3T17. O dado superou o consenso anterior dos agentes de arrefecimento em direção para a meta de 6,5% estipulada pelo governo loca e veio acima da última estimativa de mercado, em 6,7%.
Inflação.
O expectativa do IPCA para 2018 é de inflação em 3,95%, abaixo da meta estipulada, em 4,25%, após ter encerrado 2017 em 2,95% - inferior ao piso de 3,00%. O dado de janeiro não deverá situar-se muito distante do dado de +0,44% dezembro de 2017.
Taxa Selic.
A próxima decisão do Copom sobre a taxa básica de juros (Selic) está agendada para 7 de fevereiro próximo. O consenso de mercado situa-se em redução de 25 pontos-base, para 6,75% - que passaria a ser seu piso histórico.
Assim, a taxa ficaria idêntica a TLP (Taxa de Longo Prazo), que começará a vigorar em janeiro com taxa de 6,75% a.a. (igual a última TJLP - Taxa de Juros de Longo Prazo, definida em dezembro de 2017).
Câmbio.
O dólar comercial (interbancário) aproximou-se mais da cotação de R$ 3,20, mas, ainda permanece descolado do risco-país mensurado pelo CDS Brasil de 5 anos, que navega basicamente na casa dos 140 pts desde o início deste ano.
PIB.
A estimativa para 2017 se manteve em 2,70% e a projeção para 2019 subiu a 2,99%, de 2,80% na semana anterior. Em suma, um cenário benéfico é esperado para o Brasil nos próximos dois anos, que deverá contribuir para um incremento de investimentos.
Síntese
- O IPCA se manteve em 3,95% para 2018 e em 4,25% para 2019.
- A taxa Selic permaneceu em 6,75% para 2018 e em 4,25% para 2019.
- O dólar cedeu a R$ 3,34 (R$ 3,35 antes) para 2018 e ficou em R$ 3,40 para 2019.
- O PIB ficou inalterado em 2,70% para 2018 e avançou a 2,99% (2,80% antes) para 2019.
- O CDS (Credit Default Swap) do Brasil de 5 anos (CBIN) subiu a 149 pontos (19/jan), frente a 146 pontos (12/jan) da semana anterior.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise elaborado por HAMITON MOREIRA ALVES, CNPI-T, e WESLEY BERNABÉ, CNPI, ambos do BB Investimentos
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