MUFG (Banco de Tokyo): Copom - Redução de 100bps para 11,25%
O MUFG (Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc), holding do Banco de Tokyo-Mitsubishi UFJ Brasil, divulga seu relatório sobre a decisão do último Copom.
Expectativa dos economistas
A inflação de 12 meses pode continuar desacelerando e esperamos que ela atinja o patamar mais baixo em agosto deste ano, em níveis próximos de 3,2%, e acabe este ano em 4,2%.
Nossa expectativa para a inflação em 2018 é de 4,5%. Esse cenário confortável da inflação, aliado ao ritmo gradual de recuperação da atividade econômica, abre caminho para uma maior redução da taxa Selic nas próximas reuniões de política monetária.
O comunicado do Banco Central veio muito em linha com nossa expectativa, e mantemos nossa opinião de que o BC poderá reduzir a taxa Selic em 100bps em sua próxima reunião de política monetária, programada para 31 de maio, seguida pela redução de 75bps em julho e corte de 50bps em setembro, quando a Selic pode atingir 9% e estabilizar a partir deste ponto.
Não esperamos cortes adicionais nas tarifas (diferentemente da mediana da expectativa de mercado para a Selic em 8,5%), pois isso poderia colocar riscos à nossa perspectiva de inflação para o próximo ano. Ainda existem algumas incertezas que corroboram nosso cenário para a taxa Selic:
I) O ritmo do aumento das taxas de juro nos EUA;
II) O risco do período prolongado de incertezas políticas relacionadas aos resultados da Operação Lava-Jato que pode impactar de alguma forma o processo de reforma previdenciária no Congresso;
III) O risco de inflação alimentar mais alta no próximo ano (note que Alimentação é o principal item de consumo da população) afetado pelas maiores chances de El Niño levar a déficit de colheita e, portanto, aumentar a pressão sobre os preços dos alimentos até o final deste ano e início de 2018.
Confira no anexo a íntegra do estudo preparado pelos economistas do Banco Tokyo Mitsubishi
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