Renda Fixa - Debêntures no Mercado Secundário - 17.02.2017
Debêntures monitoradas – em nova composição de ativos – recuam em preço
O acompanhamento da dinâmica de mercado permite identificar maior relevância de certos ativos, em detrimento da participação de outros, sob vários aspectos, em diversos ciclos.
Nesta avaliação, porém, é possível aplicar diferentes medidas, mas os critérios com maior poder explicativo não deixam de se relacionar com os tradicionais parâmetros de liquidez, ora considerada pelo volume financeiro, ora pela quantidade de negócios.
No entanto, em função das particularidades do incipiente mercado secundário de debêntures brasileiro, determinados títulos despontam em certos momentos, mas, em outros, deixam de figurar até mesmo entre os 20 maiores volumes.
Neste contexto, com o objetivo de capturar melhor estas movimentações, efetuamos uma recomposição dos ativos monitorados, com nova seleção dos títulos e com ampliação da cobertura do estudo. Foram escolhidos 50 papéis entre os mais relevantes em critérios de liquidez e com vencimentos distribuídos entre 1,6 e 12,3 anos, contados a partir da data presente, perfazendo 6,2 anos conjuntamente.
Nos últimos 18 meses, o secundário registrou uma média de 208 séries de debêntures negociadas por mês, mas com grande concentração de volume financeiro entre as 10 séries mais líquidas, em cerca de expressivos 97% do total.
Dessa forma, a seleção dos 50 ativos levou em conta não apenas o volume, mas também a recorrência dos papéis entre os 20 mais negociados, em quantidade de transações.
O mesmo se deu também na definição das debêntures analisadas graficamente, mas com menos alterações, já que tais papéis já se situavam entre os mais líquidos. Finalmente, na última seção do relatório, as tabelas com a negociação total passam a apresentar também as taxas de compra e de venda, em complemento ao percentual do PU ao par.
A movimentação da semana se mostrou desfavorável ao preço das debêntures monitoradas, acompanhando a elevação dos yields da curva da NTN-B. Em seu conjunto, os ativos selecionados recuaram -0,7% em preço ao longo da semana, com 31 séries em baixa e apenas 6 em alta.
Por outro lado, apesar da queda observada nos últimos dias, a tendência dos papéis mais líquidos ainda é predominantemente altista, uma vez que a análise gráfica destaca 7 papéis em tendência de alta, contra 3 em baixa e 2 em tendência indefinida.
Confira no anexo a integra do relatório de análise do comportamento do mercado de Debêntures no no Mercado Secundário de Renda Fixa, elaborado por RENATO ODO, CNPI-P, e JOSÉ ROBERTO DOS ANJOS, CNPI-P, ambos do BB Investimentos
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