BB Investimentos inicia cobertura de Mills com upside de 8,6%
Prévia 4T12:
"Esperamos que a Mills encerre 2012 com receita líquida de R$ 858 milhões, aumento de 26,7% A/A",
segundo Wesley Bernabé, analista do BB Investimentos que assina o relatório
Bons fundamentos e expectativa de crescimento
Iniciamos a cobertura da Mills (MILS3) com rating outperform e preço-alvo de R$ 36,50, o que representa um upside de 8,6% sobre o fechamento de 22/02. Acreditamos que a companhia seja uma das poucas listadas na bolsa brasileira apta
a se beneficiar das oportunidades de investimentos em infraestrutura no país sob a ótica de diversos setores da economia. Destacamos, ainda, seu histórico de cumprimento de metas desde a abertura de capital em 2010 e flexibilidade para alocação de capital nos segmentos de maior retorno. Atualmente, seus papéis são negociados a um múltiplo EV/EBITDA de 13,5x, o que representa um prêmio em relação aos players de infraestrutura, mas que se justifica (ver relatório completo em anexo).
IPO que não desapontou o mercado
Desde a abertura de capital em 2010, a Mills deu continuidade ao seu plano de investimentos, ampliando a divisão Rental e adquirindo 25% de participação em uma de suas principais concorrentes no segmento de engenharia, a Rohr. Esse forte crescimento se refletiu na valorização de seus papéis, movimento que deve continuar em 2013.
Prévia do 4T12
Esperamos que a Mills encerre 2012 com receita líquida de R$ 858 milhões, aumento de 26,7% A/A. Os números do 4T12 devem trazer uma leve queda nas margens EBITDA das divisões de Construção (48,0%) - reflexo da desmobilização de equipamentos nos estádios que estão sendo concluídos - e Jahu (47,7%), por conta da desaceleração do ritmo de lançamentos de imóveis em 2012. A divisão de Serviços Industriais, recém estruturada, ainda deve apresentar um resultado fraco, com margem EBITDA de 7,0%. Projetamos um lucro por ação de R$ 1,18, crescimento de 61,4% em relação a 2011.
Veja arquivo anexo contendo a análise econômico financeira elaborada pelo BB-BI sobre a MILLS
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