Vendas do varejo: pausa (temporária) na retomada
Resultado abaixo das expectativas em agosto.
HIGHLIGHTS
• As vendas no varejo restrito recuaram 0,5% em agosto, em termos dessazonalizados. O resultado foi abaixo da nossa projeção e da mediana das expectativas (0,0% e 0,1%, respectivamente).
• Já as vendas no conceito ampliado (que inclui veículos e materiais de construção) avançaram 0,1% no mês, ligeiramente abaixo da nossa projeção e da mediana das expectativas (0,4% e 0,5%, respectivamente).
• A estagnação nos últimos dois meses pode refletir uma devolução de um impulso temporário associado ao saque das contas inativas do FGTS.
• Olhando à frente, projetamos que as vendas no varejo retomem a tendência de recuperação nos próximos meses, influenciadas pela queda dos juros e do endividamento das famílias, e pela melhora gradual no mercado de trabalho. Projetamos alta de 0,6% das vendas do varejo (conceito ampliado) em setembro.
Pausa na retomada no 3T17
As vendas no varejo restrito recuaram 0,5% na comparação mensal dessazonalizada em agosto, abaixo do nosso cenário e da mediana das expectativas (0,0% e 0,1%, respectivamente). Na comparação anual, houve alta de 3,6%, a quinta alta consecutiva após 24 meses em terreno negativo.
O volume de vendas do varejo no conceito ampliado subiu 0,1% no mês em termos dessazonalizados, ligeiramente abaixo da mediana das expectativas (0,5%) e do nosso cenário (0,4%). Na comparação anual, o indicador mostrou alta de 5,7%.
O resultado dos últimos dois meses em ambos os indicadores sugere um quadro de estagnação, o que pode refletir uma devolução de um impulso temporário associado ao saque das contas inativas do FGTS. A variação trimestral segue positiva (ver gráfico da direita) devido ao resultado forte no mês de junho.
Abertura por atividade consistente com o resultado agregado
Dos dez componentes do varejo ampliado, sete apresentaram queda, fazendo com que a difusão das atividades seja consistente com o resultado agregado. Os maiores recuos - material de escritório (-6,7%), vestuário (-3,4%) e livros e revistas (-3,1%) - são em componentes marcados por maior volatilidade.
As altas nos setores de veículos (2,8%) e de materiais de construção (1,8%) explicam o desempenho superior das vendas no conceito ampliado em relação ao conceito restrito.
Coincidentes sinalizam altas das vendas do varejo em setembro
Os primeiros indicadores coincidentes (índices de atividade do comércio, licenciamento e vendas de veículos, sondagens do comércio e do consumidor) sinalizam alta dessazonalizada de 0,6% do varejo ampliado e de 0,3% do conceito restrito.
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