BB Investimentos analisa GOL
Prévia do tráfego aéreo vem com bons números e indica 4º trimestre de forte desempenho
Goll 4
Outperform
target price R$12,50 - dezembro/2014
Aumento de 24% no PRASK (receita de passageiro por assento-quilômetro oferecido) líquido no 4T13 e 18% no acumulado de 2013, o crescimento atingiu 18%.
Somente em dezembro, a companhia teve elevação de 26% ao ano no PRASK.
O yield líquido teve expansão de 15% no ultimo trimestre de 2013 e acumulou 18% de evolução ao longo do ano. Apenas no mês de dezembro, o yield apresentou aumento de 19% ao ano, ficando entre R$25,9 e R$26,4 centavos.
O load factor (taxa de ocupação) apresentou aumento de 5,1 p.p. em comparação com o 4T12, ficando em 74,8%.
Segundo a companhia, no ano, o load factor ficou estável em relação a 2012. Em dezembro, a taxa de ocupação cresceu 4,5 p.p. no comparativo anual.
Somente no mercado doméstico, a oferta de assentos (ASK) registrou estabilidade no trimestre e a demanda teve aumento de 7,3%. No acumulado do ano, a companhia registrou queda de 7,4% na oferta e retração de 7,3% na demanda, o que culminou em um load factor estável no período.
Já no mercado internacional, oferta (ASK) teve alta de 26,2% no comparativo com o 4T12 e a demanda foi 44,4% maior. Em 2013, a companhia apresentou crescimento de 29,9% na oferta, e expansão de 26,9% na demanda, porém com um load factor 1,5 p.p. abaixo do ano anterior.
Opinião do Analista
Os números prévios do tráfego aéreo no 4T13 apresentados pela Gol foram muito bons e indicam que o resultado do período tende a ser o melhor do ano, superando a boa performance do terceiro trimestre.
Reiteramos nossas expectativas positivas de que a companhia entregue desempenho bastante positivo no último trimestre do ano passado, corroborando nossa visão de que as ações estratégicas tomadas pela empresa ao longo de 2013 realmente estão surtindo efeito e trazendo impactos favoráveis ao resultado da companhia aérea.
Neste sentido, esperamos que o efeito dos números apresentados possa ser percebido pelo mercado e seja refletido diretamente na cotação das ações da companhia, cuja variação tende a ser positiva.
Mantemos nossa recomendação para a GOLL4 em Outperform e nosso target-price em R$ 12,50 para dezembro de 2014, pois acreditamos que os fundamentos da empresa vão continuar apresentando melhora nos meses à frente.
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