GPA e Via Varejo
Leilão de Ações da Via Varejo
Em 12.06, o GPA divulgou fato relevante informando a aprovação da venda de todas as ações detidas pela companhia na Via Varejo, em um leilão a ser realizado na B3 na próxima 6ª feira, 14.06, pelo preço mínimo de R$ 4,75.
A aprovação do leilão ocorreu após o recebimento de uma carta do Sr. Michael Klein, cuja família detém 25,43% da Via Varejo, comunicando o interesse na aquisição das ações detidas pelo GPA na empresa pelo preço de R$ 4,75.
A aquisição da participação da GPA (36,27%) na Via Varejo pelo Sr. Klein tornou-se possível após a exclusão da cláusula de "poison pill" do estatuto da companhia no início deste mês.
Ao nosso ver, essa transação é benéfica para o GPA, pois finalmente endereça a venda da Via Varejo anunciada em 2016 e que vinha se arrastando desde então em busca de um novo controlador. Com a conclusão da transação, entendemos que o GPA e seu atual CEO (que administra ambas as companhias) podem se concentrar totalmente na gestão do negócio de alimentos.
Já para a Via Varejo, o desafio está em saber como a companhia, por meio de sua nova estrutura de controle, abordará os problemas atuais que vem enfrentando, com ênfase na estratégia de transformação digital.
Do lado positivo, destacamos o fato de que o plano estratégico da empresa para 2018-2020, aprovado pelo Conselho de Administração em fevereiro/18, contou com a contribuição do futuro controlador.
Do lado negativo, nos preocupamos com a execução das iniciativas atualmente em curso, dentre as quais destacamos:
(i) a eliminação da instabilidade operacional nas vendas online sofrida nos últimos trimestres,
(ii) a integração das plataformas online e offline no final deste mês e
(iii) o desenvolvimento de análise de dados para melhorar, por exemplo, a eficiência de descontos.
A esse respeito, observaremos a evolução da execução do planejamento estratégico da Via Varejo nos próximos trimestres e sua necessidade de gerar valor para os investidores diante da mudança na gestão da companhia.
Por enquanto, mantemos a recomendação Outperform para ambos e o nosso preço-lavo 19E em R$ 8,00 para VVAR3 e R$ 115,00 para PCAR4.
Confira no anexo a íntegra do relatório preparado por Georgia Jorge Analista Sênior do BB Investimentos
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