OURO FINO
Resultado no 1º Trimestre/2018
Positivo. Fazendo a lição de casa
Em trajetória de recuperação, a Ourofino apresentou mais um trimestre de expansão em seus números devido
(i) ao aumento nos volumes negociados,
(ii) a melhores preços, e
(iii) efeitos cambiais positivos nas operações internacionais.
Além disso, a companhia também registrou melhora das margens relacionadas ao CPV (+11,1% a/a), o qual cresceu a um ritmo mais lento do que as receitas (+22,3% a).
As despesas com vendas, gerais e administrativas continuaram estáveis (+0,6% a/a), enquanto as despesas financeiras caíram 40,1% a/a, devido às liquidações de dívidas e novas operações a taxas mais baixas.
Com isso, a companhia terminou o 1T18 com lucro líquido de R$ 3,6 milhões ante perdas de R$ 6,9 milhões no mesmo período do ano anterior.
Outlook.
Consideramos o resultado do 1T18 da Ourofino como positivo. As elevações das vendas e margens, juntamente com despesas com vendas estáveis, redução nas despesas gerais e administrativas e menores despesas financeiras impulsionaram o resultado final, mostrando que a companhia vem fazendo a lição de casa.
No entanto, ao compararmos os números com os de 2015 (forte base comparativa para monitorar uma razoável evolução em suas operações), ainda há bom espaço para melhorias. Por enquanto, aguardamos novos avanços nos próximos trimestres oriundos de:
(i) crescimento do portfólio de produtos da companhia e melhores margens,
(ii) vendas de vacinas contra febre aftosa,
(iii) aumento da participação no segmento de animais de companhia devido à retomada da economia brasileira, e
(iv) crescimento das vendas do segmento de operações internacionais e licenças de produtos, ampliando o portfólio das operações internacionais como um todo.
Outperform
Tudo considerado, mantemos a recomendação Outperform para OFSA3 e nosso preço alvo de YE18 de R$ 29/ação.
Confira no anexo a íntegra do relatório de analise do resultado apresentado pela
OURO FINO no 1º trimestre/2018, elaborado por MARCIO MONTES, do BB Investimentos
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