BANCOS E SERVIÇOS FINANCEIROS - RELATÓRIO SETORIAL
Indicadores Bancários.
Os dados de crédito divulgados pelo Banco Central demonstram redução maior que a esperada no ritmo de crescimento, de 11,3%, contra expectativa do próprio Banco Central de 12% em 2014.
Apesar do saldo total de operações de crédito apresentar crescimento de R$ 60 bilhões em dezembro/2014, o segundo melhor desempenho atrás apenas de dezembro/2013, o fraco avanço dos recursos livres explica o baixo crescimento do crédito em 2014.
As linhas de recursos livres mantiveram trajetória de redução do ritmo, apresentando evolução de apenas 4,7% durante 2014 contra alta de 7,9% em 2013 e 13,5% em 2012, reflexo do baixo crescimento da economia doméstica.
Crédito.
As linhas de crédito direcionado continuam ditando o ritmo de crescimento do crédito em dezembro/2014 (+2,4% M/M), com o BNDES apresentando alta de 3,6% M/M. O mix de crédito continua passando por ajustes, com crescimento mais acentuado em linhas de menor risco, como o crédito consignado (+0,9% M/M) e habitacional (+1,9% M/M).
Já a carteira de crédito a veículos, que passou por um substancial ajuste ao longo dos últimos dois anos, encerrou 2014 com retração de 4,7%, porém, em dezembro, apresentou crescimento de 0,5% M/M, após queda por dezesseis meses consecutivos.
Inadimplência.
O indicador de inadimplência dos recursos livres chegou a 4,8%, com redução mensal de 10 bps tanto no segmento PF, quanto no segmento PJ. A inadimplência do Sistema Financeiro Nacional (SFN) apresentou o mesmo recuo de 10 bps e encerrou 2014 em 2,9%, o menor nível desde setembro de 2008.
Spread.
O spread apresentou redução pelo segundo mês consecutivo, desta vez de 50 bps M/M, impactado pelo aumento no custo de captação, ajuste no mix de crédito, e redução de taxas em algumas linhas que sazonalmente apresentam crescimento mais forte no último mês do ano, como antecipação de recebíveis, no segmento de pessoas jurídicas e do crédito pessoal (não consignado) no segmento de pessoas físicas.
Perspectivas.
Apesar do arrefecimento do ritmo de concessões e do cenário desafiador, continuamos acreditando na manutenção do crescimento do crédito em dois dígitos em 2015.
Nos próximos dias teremos a divulgação do resultado dos maiores bancos privados, com os respectivos guidances para o ano. Acreditamos que os bancos privados continuarão seletivos na concessão de crédito e deverão novamente apresentar taxas inferiores às do SFN.
A manutenção do ciclo de alta da Selic na reunião do Copom do último dia 21 beneficiará o resultado dos bancos ao longo do ano e ajudará a minimizar os impactos do ajuste no mix da carteira.Acreditamos que o setor financeiro será um dos poucos setores com uma dinâmica favorável de resultados em 2015.
Confira no anexo o relatório completo sobre Bancos e Serviços Financeiros, assinado por Carlos Daltozo e Mário Bernardes Junior analistas de investimento do BB Investimentos.
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