EMBRAER - Resultado no 2º Trimestre/2023
Alta nas entregas de aeronaves, positivo.
Por Renato Hallgren, CNPI
14.08.2023
A Embraer divulgou seus números do 2T23, em nossa opinião, positivo. A Companhia entregou no segundo trimestre 47 jatos, dos quais 17 aeronaves comerciais e 30 jatos executivos (19 leves e 11 médios), o que representa um aumento de 47% nas entregas totais em relação ao mesmo período do ano passado.
Com efeito da elevação nas entregas, a receita no 2T23 ficou em R$ 6,3 bilhões, alta de 26% na comparação anual e 71% em relação ao 1T23. No segmento de Aviação Comercial, o crescimento foi de 56% a/a e, na Aviação Executiva, de 39% a/a.
Backlog.
A carteira de pedidos firmes (Backlog), de US$ 17,3 bilhões, vem se mantendo nos mesmo níveis dos últimos 6 meses. Vale mencionar a consistência no segmento de aviação executiva, que vem se expandindo desde o período da pandemia, momento em que cresceu em função da paralização dos voos comerciais, fomentando a demanda de novas empresas por aquisição de aeronaves próprias para seus executivos.
A demanda por aviões comerciais segue ganhando maior tração após a pandemia, com novos pedidos da American Airlines e companhias que operam na Europa e na região da Asia-Pacifico. No 2T23 foram entregues 17 jatos comerciais contra 11 aeronaves no 2T22.
Fluxo de Caixa.
O fluxo de caixa livre ajustado desconsiderando a subsidiária EVE (FCF) consumiu R$ 91,8 milhões de caixa da Embraer que, segunda a companhia, se dá em função da preparação para maiores entregas nos próximos trimestres. Observamos uma redução de R$ 500 milhões na dívida bruta e a alavancagem financeira, e o prazo média da dívida foi estendido para 3 anos.
Recomendação e preço alvo.
Em nossa opinião, o 2T23 foi o ponto de inflexão para as operações da Embraer, que já colhe frutos de seu planejamento de eficiência operacional e inovação tecnológica.
Permanecemos otimistas com as perspectivas da Embraer nos próximos trimestres e mantemos nossa recomendação de compra para os papéis EMBR3 com preço alvo para o final de 2023 em R$ 25,0.
Confira no anexo a íntegra do relatório a respeito, elaborado por RENATO HALLGREN, CNPI, analista senior do BB Investimentos
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