SLC AGRÍCOLA - Resultado no 2º trimestre/2018
Positivo; elevação nas vendas de soja impulsiona números
A SLC divulgou lucro líquido de R$ 168,2 milhões (+115,1% a/a), devido, principalmente, à elevação de 51,6% a/a no volume de vendas de soja e ao crescimento de R$ 132,2 milhões na receita líquida relacionada aos ativos biológicos. O EBITDA Ajustado atingiu R$ 158,8 milhões (+115,2% a/a) e a margem EBITDA Ajustado foi de 34,2% (+12,7 p.p. a/a).
A dívida líquida encerrou em R$ 1,1 bilhão (+25,0% t/t), representando 1,3x a Dívida Líquida/EBITDA, elevação de 0,2x t/t.
Outlook.
Consideramos o resultado do 2T18 da SLC como positivo. A companhia registrou lucro líquido e EBITDA recordes. Permanecemos confiantes de que a companhia publicará bons números adiante, em razão de:
(i) ganhos de produtividade já comprovados na soja e das boas perspectivas para o algodão;
(ii) ampliação da demanda pela soja e algodão brasileiros,
(iii) elevação dos preços da soja e do algodão como resultado das condições climáticas adversas nos EUA e Ásia, e
(iv) dos efeitos positivos das posições de hedge financeiro e de commodities da companhia.
Contudo, não vemos espaço para maiores elevações no preço das ações, uma vez que as perspectivas positivas destacadas já se encontram precificadas. Nesse sentido, mantemos nosso preço-alvo de R$ 50/ação YE18, rebaixando o rating para Market Perform.
Confira no anexo a íntegr do relatório de análise do desempenho da no @º trimestre/2018, elaborado por MARCIO MONTES, Analista do BB Investimentos