Magazine Luiza
4Q14 Resultados: Não realmente inspiradoras
Magazine Luiza sofreu uma desaceleração no desempenho de vendas no 4Q14 quando comparado com os demais trimestres de 2014, mesmo com Black Friday e a época de Natal.
Isto parece indicar um cenário difícil para as vendas de bens duráveis em 2015, embora nós esperávamos mais da linha superior, o Magazine Luiza ainda Apresentado ao desempenho STI melhores "de vendas do que seus pares. Quando consideramos STI totalidade em 2014, receita bruta cresceu 18,7% no período, para R $ 11,5 bilhões, enquanto o mercado de móveis e eletrônicos do Brasil aumentou 7,2% em termos homólogos.
Top de linha.
Receita Bruta aumentou 10,1% no 4Q14, a R $ 3,31 bilhões, refletindo uma desaceleração bens duráveis. SSS em lojas físicas aumentaram 7,5% no período, em linha com o crescimento ea inflação impactado por uma forte base de comparação do 4T13, o índice Quando eu cresci 16,0%. SSS Incluindo a operação de e-commerce cresceu 9,4% face ao período homólogo (versus 19,0% no 4T13). E-commerce vendas representou 16,3% da receita dos produtos vendidos, um aumento de 140 bps comparação com 4T13.
Receita Líquida cresceu a um ritmo mais rápido em comparação com a Receita Bruta, + 12,0% face ao período homólogo, em resultado de um aumento no mix de vendas de smartphones e tablets, que estão isentos de impostos de PIS/ COFINS.
Margens operacionais.
Margem Bruta diminuiu Aos 10 bps em 4Q14 Comparado ao 4T13, para 27,3%, refletindo um impacto ligeiramente da Black Friday e Natal promoções de vendas. Margem EBITDA Ajustado aumentou em 100 bps na mesma comparação, para 6,3%, principalmente devido a uma diluição das despesas gerais e administrativas, o que representou 4,6% da Receita Líquida (versus 5,2% no 4T13). O foco da empresa em custos e despesas Remains racionalização, de acordo com o programa "Mais com Menos". Lucro líquido expandiu 19,2% do 4T13 para 4Q14 e totalizaram, R $ 39,3 milhões, de R $ 28,2 milhões que a carne de Equivalência Patrimonial da Luizacred. Margem Líquida foi impactado por uma deterioração do resultado financeiro e aumentou apenas 10 bps para 1,4%.
Endividamento e Resultado Financeiro.
Dívida bruta aumentou 29,6% para R $ 1,7 bilhões. Como caixa total cresceu apenas 11,8%, para R $ 863,1 milhões, dívida líquida expandiu 54,6%, para R $ 848,5 milhões.
No entanto, Dívida líquida/EBITDA ajustado ficou estável em 1,4x no 4Q14 (versus 1,3x no 4T13), devido a um crescimento acelerado de EBITDA Ajustado. Despesas Financeiras, por outro lado, o aumento de 39,0% no período, para R$ 135,2 milhões, impactado por um incremento na taxa de CDI e uma expansão nas vendas de cartão de crédito (que pré-pagamento ampliada de juros sobre o crédito cartões de créditos). Receitas Financeiras Como eu cresceu apenas 7,3% para R $ 25,2 milhões, Total de resultados financeiros totalizaram uma despesa de R $ 101,9 milhões (+ 52,1% face ao período homólogo).
Capital de Giro.
Capital de Giro Líquido totalizou, R $ 348,8 milhões no 4Q14, em 3,0% da receita bruta. No 4T13, Capital de Giro Líquido totalizou R $ 101,0 milhões, representando apenas 1,0% da receita bruta. A empresa espera melhorar o capital de giro durante 2015 Reforçar a melhoria dos termos de gerenciamento de inventário e de pagamento aos fornecedores.
Luizacred e delinquência.
Carteira total de crédito da Luizacred aumentou 12,6% no período, para R $ 4,6 bilhões, impulsionado pelo crescimento da carteira de cartão de crédito (+ 22,7% no período, para R$ 3,7 bilhões). CDC portfólio de 10,8% face ao período homólogo diminuiu At, para R $ 1,0 bilhões e empréstimos pessoais carteira caiu 22,3% no período, para R $ 46 milhões. Políticas de aprovação de crédito manteve-se na conservadora Ambos CDC e empréstimos pessoais. Além disso, para os consumidores manifestam uma preferência para pagamento com cartão de crédito.
Inadimplência. Melhora no 4Q14:
Crédito Vencido > 90 dias melhorou 80 bps para 10,4%, e os empréstimos vencidos entre 15-90 dias permaneceram estável em 3,3% (10 bps YoY).
Lucro Líquido
O lucro líquido da Luizacred totalizaram, R$ 56,5 milhões no 4Q14, um aumento de 65,5% Em comparação com 4T13. Resultado da Equivalência Patrimonial para Magazine Luiza (50% de participação na joint venture) somaram R $ 28,2 milhões.
Confira no anexo o relatório na íntegra sobre o desempenho da MAGAZINE LUIZA no 4º trimestre/2014, assinado por MARIA PAULA CANTUZIO e MARIO BERNARDES JUNIOR, do BB INVESTIMENTOS.
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