RENDA FIXA
Debêntures no Mercado Secundário e ìndices BB DEBITUM
01.12.2020
Renato Odo, CNPI-P
José Roberto dos Anjos, CNPI-P
1. Tutorial
O estudo pode ser lido sob a seguinte abordagem:
1. Entender o movimento geral das negociações,
2. Interpretar o mercado pelos Índices BB Debitum,
3. Antecipar movimentos, sinalizados pelo Índice,
4. Identificar tendências e oportunidades de negócios, por setores da economia
1. Saber o que se passa no mercado: como está o movimento financeiro, quais são os títulos mais negociados no momento, quais foram os papéis com as maiores variações de rendimento na semana.
2. Monitorar o mercado pelos Índices BB: Assim como o Índice Bovespa reflete a Bolsa, o Índice BB Debitum descreve o comportamento do mercado de debêntures, em geral e por tipo de remuneração dos papéis (DI, IPCA, Incentivadas etc.)
3. Antecipar movimentos: Embora o futuro seja incerto por natureza, a análise gráfica do Índice BB Debitum permite identificar os movimentos mais prováveis de ocorrer e calcular os níveis que podem ser atingidos
4. Identificar tendências, por setor da economia: a análise gráfica aponta oportunidades de negócio, ao identificar quais segmentos estão em alta de preço, quais seguem sem tendência, quais estão em queda.
2. Dinâmica do Mercado
Síntese
Novembro se encerra, configurando desaquecimento dos volumes negociados, com queda de 31,1% em relação a outubro, mas ainda situando o ano de 2020 em nível histórico recorde, com o acumulado em R$ 183,58 bilhões
► Debêntures no Secundário
O mercado de renda fixa privada vinha se recuperando gradativamente do recuo de liquidez sofrido com os efeitos da Pandemia, notadamente, entre os meses de junho a outubro, mas, neste fechamento do mês de novembro, voltou a sofrer retração dos volumes negociados. O total acumulado em novembro chegou a R$ 12,37 bilhões, com 31,1% de redução em relação aos R$ 17,94 bilhões registrados em outubro.
No ano de 2020, as medidas de liquidez contabilizam um volume financeiro médio mensal de R$ 16,69 bilhões (contra R$ 11,77 bilhões em 2019), com número médio de séries negociadas situando-se em 544 (frente a 437 em 2019), e o volume financeiro por ticker, em R$ 30,67 mil (ante R$ 26,68 mil em 2019).
► Índices BB DEBITUM
Perspectivas
Após ter subido na semana, acompanhando a alta das séries não incentivadas e atreladas ao IPCA, o Índice Geral perde força e inicia um movimento de queda de curto prazo, em linha com o perfil baixista do núcleo do índice
Com o objetivo de acompanhar e analisar a evolução do mercado secundário de debêntures, o BB Investimentos desenvolveu um conjunto de índices que refletem o comportamento dos preços das séries negociadas, o BB Debitum.
O principal deles é o Índice Geral, que abrange a totalidade dos tickers negociados, independentemente do porte da emissão ou de notas de rating, estruturado com base em dados da Anbima. Adicionalmente a esta abordagem geral, seguem índices segmentados por indexador (IPCA e DI), por setor econômico e por incentivo fiscal (incentivadas e não incentivadas).
A volatilidade sofrida pelo índice se desdobrou em um repique de alta, influenciado pelos segmentos de IPCA e papéis não incentivados, mas ainda sob forte instabilidade das séries atreladas ao DI (DI + spread e DI%).
3. Análise de Tendências
Análise Gráfica
Tendência de queda na semana | Após o atingimento da resistência de 106 pontos, calculada no último estudo, o índice perde força e inicia uma tendência baixista
Embora ainda configure alta no gráfico mensal, o Índice Geral iniciou uma tendência de queda, na semana, em linha com o enfraquecimento da maior parte de seus componentes setoriais e da limitação sofrida pelo nível de 106 pontos, que constitui uma resistência importante no seu histórico recente.
Em horizonte de longo prazo, no entanto, observado desde jan/2015, o Índice Geral apresenta tendência de alta, acompanhado de crescente quantidade de tickers negociados no secundário.
Índice BB Debitum Geral: 106,2 pontos
► Tendência de curto prazo: baixa
► Tendência de longo prazo: alta
► Variação semanal: -0,6%
► Objetivos de alta (resistências): 107,9 e 108,2 pontos
► Níveis possíveis de queda (suportes): 105,5 e 102,9 pontos
4. Abertura por Setores Econõmicos
Oportunidades
O segmento elétrico continua em força de alta, mas o setor de saneamento perde tração, enquanto os demais oscilam enfraquecidos em torno de suas médias, sem configuração de tendência
Confira no anexo a íntegra do relatório a respeito, elaborado por RENADO ODO, CNPI-P, e JOSE ROBERTO DOS ANJOS, CNPI-P, ambos integrantes do BB Investimentos
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