• O PIB mensal Itaú Unibanco (PM-Itaú) recuou 0,7% em dezembro, na comparação mensal com ajuste sazonal. Na comparação anual, mostrou alta de 0,9%.
• Pela ótica da demanda, tanto o consumo das famílias quanto o investimento recuaram em dezembro (-0,7% e -1,5%, respectivamente).
• Para janeiro, projetamos, por ora, crescimento mensal dessazonalizado de 0,4% do PM-Itaú.
Queda em 9 dos 13 componentes do PIB mensal
O PIB mensal Itaú Unibanco (PM-Itaú) recuou 0,7% em dezembro ante novembro, após ajuste sazonal. Na comparação ante o mesmo mês do ano anterior, desacelerou para 0,9% ante de 1,8% em novembro.
Na comparação trimestral, o indicador ficou virtualmente estagnado (+0,1%). O resultado no trimestre foi decorrência principalmente da fraqueza indústria, que recuou 1,3% no 4T18 (segundo a PIM-PF do IBGE), ao passo que tanto as vendas no varejo ampliado quanto a receita real do setor de serviços apresentaram ligeiro crescimento de 0,3% (segundo a PMC e a PMS do IBGE, respectivamente).
A fragilidade da atividade industrial reflete em parte fatores locais (como efeito defasado do aperto das condições financeiras), como também a perda de dinamismo observada em importantes parceiros comerciais.
Dentre os 13 componentes do PIB mensal, 9 recuaram em dezembro, na comparação mensal dessazonalizada. A maior queda foi observada no comércio, que recuou 1,6%, com devolução dos efeitos da Black Friday e fraqueza das vendas de veículos e peças. Dentre os componentes que cresceram no mês, destaque apara a indústria extrativa (alta de 2,5%).
Fraqueza também pela ótica da demanda
Pela ótica da demanda, o consumo das famílias apresentou queda de 0,7% em dezembro após ajuste sazonal, e desacelerou para 1,5% na comparação anual (ante 3,1% no mês anterior). O investimento também recuou no mês (-1,5%), e passou para terreno negativo na comparação anual (de 2,9% para 1,8%)
Projeção preliminar de alta de 0,4% em janeiro
Para janeiro, com base em indicadores coincidentes já divulgados, projetamos, por ora, alta de 0,4% do PM-Itaú. Cabe ressaltar que revisamos a metodologia de cálculo do nosso indicador mensal de atividade econômica no final de 2017.
A série revisada possui maior correlação com o PIB trimestral divulgado pelo IBGE. Para metodologia completa, ver o relatório Revisão na série do PIB mensal Itaú Unibanco.
Elaboração por
Artur Manoel Passos
Alexandre Gomes da Cunha,
economistas do Itaú BBA
Departamento de Estudos Macroeconômicos
Confira no anexo a íntegra do estudo preparado pelos economistas do ITAU Departamento de Estudos Macroeconômicos , divulgado em 14.02.2019
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