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Investimentos

14 de Agosto de 2018 as 14:08:10



FERTILIZANTES HERINGER Resultado no 2º trimestre/2018 NEGATIVO

FERTILIZANTES HERINGER - Resultado no 2º trimestre/2018
 
Negativo, com menores volumes e margens,
afetado também por efeitos cambiais
 
A Heringer divulgou resultado negativo no 2T18, encerrando com perdas de R$ 277,3 milhões (+178,6% a/a). Apesar da queda de 5,0% a/a no volume entregue, os preços médios cresceram 14,5% a/a, o que levou ao crescimento de 8,8% a/a na receita líquida.
 
No entanto, o CPV cresceu a um ritmo superior às receitas (+12,8% a/a), resultando na redução no lucro bruto em 64,0% a/a.
 
Além disso, as perdas com variação cambial aumentaram 250,7% a/a devido à desvalorização da moeda local, afetando, assim, o botton line. O EBITDA veio negativo em R$ 63,9 milhões (+64,4% a/a) e a dívida líquida atingiu R$ 1,3 bilhão (-2,0% t/t).
 
 
Outlook.
 
Consideramos o resultado do 2T18 da Heringer como negativo, em decorrência:
 
(i)   da redução no market share da companhia,
(ii)  da redução das vendas de produtos especiais, e
(iii) dos efeitos cambiais que, apesar de não caixa, têm afetado o botton line da FHER.
 
Esperamos um melhor cenário para o 2º semestre do ano, baseados em:
 
(i)    aumento de entregas nos próximos trimestres,
(ii)   recuperação das vendas de produtos especiais, e
(iii)  elevação nos preços dos fertilizantes, devido aos efeitos cambiais, impulsionando margens.
 
 
Market Perform
 
Mantemos a recomendação Market Perform para FHER3 e nosso preço-alvo de YE18 de R$ 4/ação.
 
 
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do relatório de análise do resultado da FERTILIZANTES HERINGER no 2º trimestre/2018, elaborado por MARCIO MONTES, do BB Investimentos
 
Clique aqui para acessar o aquivo PDF

Fonte: MARCIO MONTES, do BB Investimentos




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