Carteira Sugerida – Dezembro de 2015
O Ibovespa fechou o mês de novembro em baixa de 1.64%, aos 45.120 pontos. O volume financeiro médio do índice decaiu ligeiramente para R$ 6,15 bilhões, de R$ 7,58 bilhões em outubro.
O fluxo de estrangeiros permaneceu estável, com ingresso acumulado de R$ 1,109 bilhão até o dia 26 e de R$ 20,894 bilhões no ano.
O setor de siderurgia, em função de notícias sobre tributação do aço importado, foi um dos que mais ganhou no índice: CSNA3 (R$ 5,59, 28,80%); GGBR4 (R$ 6,07, 11,79%).
No setor de consumo, o destaque foi a Hypermarcas, que vendeu sua divisão de cosméticos para uma multinacional do setor: HYPE3 (R$ 22,36, +27,77%).
Para dezembro, a principal alteração no cenário interno é a retomada da valorização do dólar. Em função disso, incluímos duas empresas exportadoras na carteira sugerida: Embraer e WEG.
Estamos mantendo as empresas do índice de Consumo: Pão de Açúcar, Raia Drogasil e Multiplus. Do setor financeiro, mantivemos Bradesco e adicionamos os papéis da Sul América.
Perspectivas
Na Europa, os indicadores recentes mostram que a recuperação econômica está em um
"progresso moderado".
Alemanha e União Europeia
A desaceleração do PIB do terceiro trimestre na Alemanha (crescimento de 0,3% contra expectativas de 0,4%) confirma o impacto da desaceleração da economia global, especialmente nos mercados emergentes. O Presidente do Banco Central Europeu (BCE) afirmou que vai reavaliar a política monetária acomodatícia para trazer a inflação de volta à meta.
China
A China mantém a sua transição de uma economia focada no investimento para outra liderada pelo consumo. Os últimos dados sobre a balança comercial de outubro mais uma vez mostraram declínio do fluxo comercial (as exportações caíram 6,9% no período, e 18 8% nas importações. O Banco da China tem muito espaço para estimular o consumo através de políticas anticíclicas. Devemos ver novas reduções das taxas de juros e os requerimentos das reservas bancárias em 2016.
Japão
Além disso, o Banco do Japão reiterou que a instituição vai manter a política monetária acomodatícia atual para atingir a meta de inflação de 2%, especialmente após o fraco resultado do terceiro PIB trimestre, que mostrou uma queda anualizada de 0,8%, o que coloca o país em recessão pela segunda vez no governo de Shinzo Abe.
EUA
Nos EUA, o início do ciclo de alta de juros em dezembro é uma possibilidade real, fato que continua a ser incorporado nos preços dos ativos, principalmente no dólar.
Os mais recentes indicadores mostram um mercado de trabalho já pressionado. A segunda prévia do PIB do terceiro trimestre mostrou que a economia americana cresceu 2,1%, superior aos 1,5% da primeira estimativa.
No campo monetário, o índice de preços ao produtor foi considerada fraco, caindo 0,4% em outubro, e o núcleo da inflação oficial, que é monitorado pelo Federal Reserve para as suas decisões, permanece em 1,3% em bases anuais.
Ainda assim, a probabilidade implícita de uma subida das taxas em dezembro permanece acima de 70%. É importante salientar que a interpretação dos vários dados divulgados recentemente mostra que a economia americana continua crescendo sem gerar inflação, pelo menos não o suficiente para atingir a meta de 2%, o que sugere que o aumento das taxas de juros será muito gradual.
Ou seja, mesmo que o Fed eleve as taxas dos FED Funds em dezembro, o aumentos seguintes serão condicionados ao estado geral da economia mundial e aos impactos da valorização do dólar sobre a inflação
futura.
Confira no anexo a íntegra do relatório CARTEIRA SUGERIDA DE AÇÕES - DEZEMBRO/2015, elaborado por FÁBIO CESAR CARDOSO, analista de investimentos do BB INVESTIMENTOS.
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